韩国当地时间7月30日，韩国科技巨头三星电子公布了截至2026年6月30日的第二季度财报。
财报显示，在人工智能基础设施投资持续扩张、服务器存储需求快速增长的推动下，三星电子二季度实现合并营收171.5万亿韩元（约1187.61亿美元），环比增长28%，创下公司历史单季最高纪录；营业利润达到89.5万亿韩元（约619.77亿美元），同样刷新历史纪录。按照营收计算，三星电子当季营业利润率达到52.2%，达到公司成立以来最高水平。
其中，设备解决方案（Device Solutions，DS）部门成为利润增长核心。当季DS部门实现营收127.5万亿韩元，营业利润达到89.2万亿韩元，存储业务营收和利润均创历史新高。
不过，在半导体业务创造前所未有盈利水平的同时，三星电子终端业务却面临成本上涨压力。MX与Networks业务二季度营收33.2万亿韩元，但录得7000亿韩元营业亏损。虽然Galaxy S26系列和Galaxy A系列销量保持增长，但行业零部件成本上涨明显压缩了手机业务利润空间。
三星财报折射出AI产业链的利益再分配：全球科技巨头持续投入数千亿美元建设AI基础设施，上游存储与芯片供应商成为最直接的受益者；而消费电子终端则被夹在成本上涨与需求复苏迟缓之间。
01 AI推动存储业务爆发
从业务表现来看，三星电子二季度利润增长几乎完全由半导体业务驱动。
作为集团利润核心来源，DS部门当季实现营收127.5万亿韩元，同比增长主要来自存储业务增长。三星电子表示，面对持续旺盛的AI需求，公司优先保障服务器相关产品供应，在产能有限的情况下推动高价值产品销售，使存储业务季度营收和营业利润双双创下历史纪录。
其中，服务器DRAM、企业级SSD以及高带宽内存（HBM）成为增长关键。
随着生成式AI模型规模不断扩大，训练和推理任务对于算力基础设施的需求迅速增长。英伟达等AI芯片厂商需要大量HBM作为GPU的重要配套存储，而云计算巨头也持续扩大服务器集群规模，推动服务器DRAM和企业级SSD需求上涨。
三星电子表示，服务器产品收入占整体销售比例达到历史最高水平。同时，公司持续扩大HBM4出货规模，并率先向主要客户提供HBM4E样品，以加强下一代AI存储市场竞争力。
除了HBM之外，三星电子还计划重点推进DDR5、SOCAMM2、PCIe Gen6 SSD以及UFS 5.0等新一代存储技术，希望覆盖从AI数据中心到终端设备的完整存储生态。
三星电子预计，2026年下半年，随着AI基础设施资本开支继续增长，以及Agentic AI应用逐步扩大，服务器相关需求仍将保持强劲。虽然手机和PC市场需求可能有所放缓，但服务器DRAM、企业级SSD和HBM需求仍将推动存储市场保持供给偏紧状态。
02 系统LSI和晶圆代工改善，但先进制程仍面临挑战
除存储业务外，三星电子芯片业务中的系统LSI和晶圆代工业务也出现改善迹象。
系统LSI业务受到旗舰手机销售周期以及中国智能手机需求疲软影响，但通过扩大移动SoC和图像传感器销售，上半年营收仍创下历史新高。三星表示，公司已经获得下一代旗舰SoC订单，并继续拓展来自主要客户的新业务机会。
晶圆代工业务方面，三星电子表示，受HBM基础裸片（Base Die）需求增长以及美国客户订单增加推动，业务盈利能力明显改善。在先进制程领域，公司持续扩大2nm HPC项目设计订单（Design Wins），希望通过AI和高性能计算市场获得新的增长机会。
未来，三星电子计划推动第二代2nm工艺量产，并扩大基于4nm工艺的LPU和基础裸片产品销售。
不过，与存储业务相比，晶圆代工仍然是三星电子需要突破的领域。当前全球先进制程市场竞争激烈，台积电仍占据领先位置。三星电子能否通过2nm工艺提升客户认可度、提高产能利用率，将成为未来几年半导体战略的重要考验。
03 手机业务陷入亏损，AI时代终端面临成本压力
相比半导体业务的强劲表现，三星电子手机业务二季度表现承压。三星电子MX与Networks业务实现营收33.2万亿韩元，但营业亏损7000亿韩元（4.85亿美元）。
财报显示，Galaxy S26系列和Galaxy A系列销售表现较好，推动业务收入同比增长。但由于全球零部件成本上涨，利润率受到明显影响。
值得注意的是，三星电子并非缺少芯片供应。作为全球最大的存储芯片制造商之一，该公司拥有完整半导体产业链。但AI服务器需求快速增长后，高价值存储产品利润明显高于消费电子领域，这使得企业内部资源配置更加倾向于数据中心市场。
换句话说，AI时代正在改变半导体产业链的价值排序。过去，智能手机是推动芯片升级的重要市场；如今，AI服务器正在成为更高利润、更高优先级的需求来源。
三星电子表示，下半年MX业务将通过提高高端产品占比改善盈利能力，包括Galaxy Z8系列、Galaxy S26系列以及智能眼镜（Intelligent Eyewear）等新品。同时，公司也将通过运营效率提升降低成本压力。
04 显示、家电和汽车电子业务保持稳定
三星电子其他业务表现相对稳定。显示业务（Samsung Display，SDC）二季度实现营收7.5万亿韩元，营业利润7000亿韩元。
其中，高端移动OLED产品需求保持稳定，大尺寸显示业务则受电竞显示器市场增长推动，销售规模扩大。视觉显示（VD）和数字家电（DA）业务实现营收14.5万亿韩元，二季度录得小幅营业亏损。
电视业务受大型体育赛事带动，同比收入增长，但成本压力影响了季度盈利表现。家电业务则受空调需求增长推动，实现收入增长，但零部件成本上涨仍然影响利润。
Harman业务继续受益于汽车电子和音频业务增长。随着汽车智能化趋势加速，中央计算单元（Central Compute Unit）等新兴汽车电子市场正在成为三星新的增长方向。
05 AI基础设施投资进入高投入阶段，三星押注下一轮增长
从战略层面来看，三星电子正在加速向AI基础设施供应商转型。
当前全球AI竞争已经从模型竞争逐渐扩展到基础设施竞争。微软、谷歌、亚马逊、Meta等科技巨头不断扩大AI数据中心投入，推动GPU、HBM、先进封装以及服务器存储需求持续增长。
作为全球少数同时具备存储、封装和晶圆代工能力的企业之一，三星电子希望借助这一轮AI浪潮重新强化自身半导体竞争优势。
不过，AI基础设施繁荣也伴随着风险。一方面，如果AI应用商业化速度不及预期，云计算企业可能放缓资本投入，存储需求增长可能受到影响；另一方面，三星电子终端业务能否消化上涨后的零部件成本，也将影响整体盈利稳定性。
目前来看，三星正在经历一种明显的“双轨结构”：半导体业务享受AI周期红利，终端业务则承受供应链成本压力。
三星2026年第二季度财报展示了AI时代半导体产业的新格局，但同时，也必须面对这场技术革命背后的高昂成本。
一方面，AI基础设施建设推动HBM、服务器DRAM和企业级SSD需求爆发，让三星半导体业务创造历史最佳业绩；另一方面，消费电子市场仍然受到成本上涨和需求疲软影响，手机业务出现亏损。
如果AI投资周期放缓，或者终端业务长期无法恢复盈利，当前由存储业务推动的高增长将会面临压力。
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